logo

Streamovací vzrušení nestačí k dalšímu posílení Disney Stock

Chvíli to trvalo, ale Disney (NYSE: Dis ) akcie se konečně přesunuly. Akcie společnosti Disney se obchodovaly téměř čtyři roky. Zahájení Disney + minulý měsíc však poslalo Disney stoupající na nová maxima.

Disney skladem dis stock Disney skladem dis stock

Jak se ukázalo, měl jsem napůl pravdu. Týden předtím, než společnost oznámila podrobnosti o Disney +, jsem napsal streamování této společnosti by formovalo směr DIS materiálu. Všiml jsem si, že kdyby Disney prostřednictvím svého streamovacího úsilí mohl vytvořit dokonce čtvrtinu hodnoty Netflix (NASDAQ: NFLX ) by cena akcií Disney vzrostla o 20%.



Obě předpovědi se ukázaly být přesné. Samozřejmě jsem si také myslel, že Disneyovi bude trvat roky, než prokáže hodnotu svých streamovacích plánů, a potenciálně, aby akcie DIS dosáhly těchto 20% zisků. Místo toho plán investoři okamžitě koupili. Disney přeskočil první den přes 11% a trvalo by jen několik dalších sezení, aby se ukázalo, že 20% nárůst.

S těmito zisky však vyvstává stejný problém: co odsouvá DIS akcie odtud? CEO Bob Iger opakovaně poznamenal, že výdělky budou v blízké budoucnosti hitem streamování. I počty předplatitelů pravděpodobně budou k dispozici až počátkem příštího roku. A zbytek podnikání nefunguje dobře.



přírodní ošetření roztřepených konečků

Disney se již po počátečním popu stáhl. Nebyl bych překvapen, kdyby se alespoň po zbytek roku vrátil ke svým spletitým způsobům.

Disney výdělky

DIS se po výdělcích příliš nepohyboval (minulý týden přidal 0,4%), což dává smysl. Přes veškerý optimismus ohledně streamování existují v provozním podnikání skutečné výzvy, které byly zdůrazněny ve fiskální zprávě za druhé čtvrtletí.

navrhl ian somerhalder Nině

Nejvýznamnější je, že zisk na akcii po očištění meziročně poklesl o 13%. Výnosy vzrostly o 3%, ale všechny zisky pocházely z aktiv získaných od Twenty-First Century Fox (NASDAQ: LIŠKA , FOXA ). Vyloučení skromné ​​výše výnosů z Hulu , který byl konsolidován do příjmů Disney během čtvrtletí, tržby Disney ve skutečnosti meziročně poklesly.



Jistě, výdaje za ESPN + a v menší míře za Hulu tlačily na výdělky. Ale příběh je v tuto chvíli do značné míry tím, čím byl. Podle údajů z 10. čtvrtletí provozní příjem Media Networks opět poklesl. A to i při zvýšení poplatků přidružených společností (platby od kabelových a satelitních operátorů) o 4%. Tyto poplatky se v určitém okamžiku sníží, protože počet předplatitelů stále klesá a smlouvy jsou znovu sjednány.

Podnikání v oblasti parků je i nadále solidní, ačkoli návštěvnost byla trochu lehká (včetně poklesu v mezinárodních parcích). Tržby společnosti Studio Entertainment a provozní příjmy poklesly v důsledku tvrdého srovnání s a Hvězdné války vydání před rokem.

Tato čísla budou pravděpodobně ve 3. čtvrtletí mnohem lepší díky úspěchu hry Avengers: Endgame , ale segment zůstává trhaný, pokud je obecně veden správným směrem.

Celkově čtvrtletí vypráví stejný příběh, jaký má Disney na nějakou dobu. ESPN zůstává velkou starostí. Zbytek podnikání roste, ale nemusí to tak být pozoruhodně. V nedávných výsledcích rozhodně není nic, co by tento příběh změnilo.

Streamování a Disney Stock

Pokud se dosavadní firma nekloní, je otázkou, zda může streamovací příležitost posunout akcie výše, alespoň v příštích čtvrtletích. Zdá se to poněkud nepravděpodobné, i když jen proto, že zprávám pravděpodobně nebude hodně překážet.

Víme, jaké budou plány. Přinejmenším po zbytek letošního roku se bude diskutovat o tom, jak vypadají streamingové zisky, nikoli v roce 2020, ale hlavně v letech 2022 a 2025. Je Disney skutečným konkurentem nebo alespoň doplňkem Netflixu? Budou nové služby od Comcast (NASDAQ: CMCSA ) a AT&T (NYSE: T ) jednotka WarnerMedia být hrozbou? Je Disney + plán pro rodinu nebo s ohledem na podobné vlastnosti Hvězdné války a vesmír Marvel, dostatečně široký pro každého?

který člen bts bude vaším manželem

Odpovědi na tyto otázky budou trvat roky, ale většina investorů pravděpodobně zaujala své pozice v tomto bodě. Investoři jsou jistě optimističtí. Mějte však na paměti, že akcie společnosti Disney přidaly tržní hodnotu 24 miliard dolarů za jeden den, kdy byly oznámeny podrobnosti plánů streamování. DIS se nyní obchoduje s více než 20násobkem zisku v příštím roce.

To je násobek založený na streamovacím růstu a na skutečnosti, že zisky FY20 budou depresivní. Investice za snahou o streamování a také ztráta výnosů z licencí s vysokou marží, protože Disney získává svůj obsah od jiných distributorů (včetně Netflixu), budou v příštím roce zasaženy příjmy.

To je v pořádku. Investor nemůže tvrdit, jak mám, že Netflix může přerůst ve své ocenění, ale že Disney je při 22násobném výnosu FY20 příliš drahý. Úlovek akcií společnosti Disney je však v tom, že pokud poroste optimismus ohledně streamování, bude to pravděpodobně za cenu krátkodobých výnosů.

lee min ho osobního vkusu

Co posouvá DIS výše?

Pokud se stříhání kabelů zrychlí a streamování bude cennější, Disney existující nemovitosti budou hitem, pokud jde o poplatky přidružených společností i příjmy z reklamy. Pokud tomu tak není, je těžší argumentovat, že Disney + má větší hodnotu než to, co je již zapečené v ceně akcií Disney.

Z dlouhodobého hlediska nemusí na tomto problému záležet. Dokonce i při bočním obchodování v posledních několika letech byla Disney úžasnou investicí. To by mohlo pokračovat. Bude to ale nějakou dobu trvat. Je mimořádně obtížné vidět pozitivního katalyzátoru pro akcie Disney nejdříve před rokem 2020. A tak může DIS obnovit své staré způsoby, dokud nebude mít streamovací služba šanci dosáhnout ještě většího optimismu.

V době psaní tohoto článku nemá Vince Martin žádné pozice v žádném z uvedených cenných papírů.